聚乙烯(xī)上半年市場經曆俄烏沖突、國際(jì)油價(jià)攀升、經濟通脹加劇及國内疫(yì)情反撲等影響，整體處高位區間震蕩水(shuǐ)平。下半(bàn)年的市場能否平穩過度？多變的價格趨勢無法精準預測，那麽，且聽數據(jù)說話。
一，原(yuán)料端
雖然OPEC+産油(yóu)國在6月初意(yì)外擴大7-8月份的增持額(é)度，但目前産油國自身剩餘閑置産能不足且近幾個月增産也未(wèi)能達到額定規模，面對(duì)三(sān)季度全球的原油消費旺季，整體供應端增量有(yǒu)限。與此同時，俄烏戰(zhàn)争仍在持續中，地緣沖(chòng)突料在下半年還将繼(jì)續給予(yǔ)國際油價較多(duō)的(de)溢價空間。從需求情況來看，處在全球後疫情時代，歐美經濟向好趨勢明朗，原油需求穩(wěn)步回(huí)升。預計三季度油(yóu)期貨價格繼續維持偏強走勢，進入四季度(dù)，需求将逐(zhú)步降低，國(guó)際油價繼續上漲的動力衰竭，價格重心面臨(lín)下移。
二，供應情況
無論影響市場的(de)因素如何(hé)變化，供需結構永遠都是其中的底層邏輯，所有的(de)漲跌都是建立在這(zhè)層邏輯之上。2022年下半年國内有5家煉(liàn)化企(qǐ)業計劃投産，産能共計290萬噸，基(jī)本爲HDPE和全(quán)密度裝置，自給率預(yù)計将(jiāng)進一步提升。四季度的新增産能釋(shì)放量或将較爲集中(zhōng)，屆(jiè)時或面臨較(jiào)大的(de)投産壓力，檢修淡季疊加新産(chǎn)能投放可能會導(dǎo)緻産量提升。
表1 2022年下半年聚(jù)乙烯(xī)新增産能統計表
三(sān)、進出口
國内聚乙烯價格處于全球價格窪地，海運費高位，而國外的高(gāo)價聚乙烯對進口起到了有效(xiào)的分流左右，外盤持續倒挂，進口貿易商無利可圖(tú)。下半(bàn)年産能的集中釋(shì)放(fàng)，或許在(zài)一定程度(dù)上可以對進口起到修複作用。出(chū)口方面，歐美西(xī)方國家制(zhì)造業PMI指數持續回落态勢，特别(bié)是爲(wèi)抑制通脹的加息，海外衰退預期漸起，外需存在走弱的(de)可能，若外需出現明(míng)顯走弱，出口同(tóng)比增速将會有所下降。
四、下遊需求
随着疫情後國内的(de)需求持續的修複、穩增長政策落地及以及9-10月(yuè)傳統需求旺季(jì)的來臨，預計3季度需求的彈性(xìng)也可能逐步釋放。對于4季度，國内新增産能對供應帶來的壓力逐漸顯現，國内需求旺季的褪去，全球處在高通(tōng)脹背景下，海外(wài)需求壓力或增(zēng)加。綜上，預計整體下半年需求(qiú)或先強後弱。
五、結論：
供應與需求的博弈無疑是下半年聚乙烯市場的焦點，而上遊成(chéng)本面(miàn)的表現(xiàn)和庫存的消耗情況可能決定行情走(zǒu)向。筆者認爲，下(xià)半年3季度表現或将好于4季度，行情可能是先揚後抑态勢，整(zhěng)體價格運行重心或下移。
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